L'Arengario è stato costruito negli anni Trenta su progetto degli architetti Portaluppi, Muzio, Magistretti e Griffini, e decorato in facciata con gli altorilievi di Arturo Martini. 

Vincitore del concorso del 1937, il progetto per l'Arengario concludeva il processo di rinnovamento urbanistico del centro di Milano, impostato dall'architetto Mengoni che aveva impresso un carattere monumentale all'area attorno al Duomo.

L'Arengario è stato costruito dopo la demolizione della Manica Lunga di Palazzo Reale completando l'intervento di realizzazione della nuova piazza Diaz. L'edificio ospita il Museo del Novecento.